В СберИнвестициях пересмотрели прогноз по российским акциям в сторону сдержанных ожиданий

Пресс-служба Сбера поделилась стратегией СберИнвестиций на 3 квартал. На оценки аналитиков повлияли сразу несколько факторов: крепкий рубль, более низкие ожидания по ценам на нефть, высокие доходности ОФЗ и сохраняющаяся геополитическая неопределённость. Об этом рассказал Дмитрий Макаров, стратег компании на фондовом рынке, в преддверии инвестфорума СберИнвестиций «Взгляд в будущее».

Ключевые изменения

1. Ожидания по индексу Мосбиржи стали сдержаннее: теперь к концу 2026 года СберИнвестиции оценивают его на уровне 2 600 пунктов, а к концу 2027 года — 3 200.

2. Пересмотрели ожидания по нефти. Brent по базовому сценарию может снизиться до $70 за баррель к концу 2026 и 2027 года тоже, а Urals — до $50 и $54 соответственно.

3. В ближайшие месяцы давление на акции может сохраниться. При этом многие негативные факторы уже учтены в котировках, поэтому долгосрочный потенциал роста остаётся.

Ключевая ставка

Эксперты СберИнвестиций отмечают, что денежно‑кредитная политика остаётся жесткой. В базовом сценарии в СберИнвестициях предполагают снижение ключевой ставки до 12,5% к концу 2026 года и до 11% к концу 2027 года. При этом в более жестком сценарии усиления бюджетных расходов допускают, что Банк России возьмёт паузу в снижении и сохранит ставку на уровне 14% как минимум до весны 2027 года.

Инфляция

Инфляцию по итогам 2026 года ждут на уровне около 5% при стабилизации инфляции в годовых в районе 4% во второй половине года и снижении до 4% в 2027‑м.

Рубль

Рубль находится под давлением из‑за снижения цены российской нефти, геополитических факторов и бюджетных рисков, отмечает Макаров. «На третий квартал мы прогнозируем курс около 80 руб. за доллар и 11,6 руб. за юань, с движением к 85 руб. и 12,1 руб. соответственно к концу года», — добавляет эксперт.

Фондовый рынок

По словам Макарова, в базовом сценарии аналитики рассчитывают на постепенное сокращение дисконта Urals, ослабление рубля и снижение доходностей ОФЗ. «Эти факторы могут поддержать рост российского рынка в перспективе двух-трёх лет», — отмечает Макаров.

На какие компании обратить внимание?

В первую очередь, это представители технологического сектора — «Яндекс», Ozon, HeadHunter и «Позитив», а также финансового — Сбер, ДОМ.PФ, «Т-Технологии».

ПАО Сбербанк